2024-09-19 16:29:25 作者：毕磊
吴奇
随着金融投资市场的日益复杂化，金融风险管理的重要性愈发凸显。特别是在全球化、数字化以及金融科技快速发展的背景下，金融机构面临着前所未有的风险挑战。为了有效应对这些挑战，金融风险管理领域纷纷寻求更加精准、高效的风险管理工具和方法。
在这期间，VAR风控模型以其独特的优势脱颖而出，成为助力企业投资决策以及风险把控的重要方式。VAR模型通过量化风险的方式，为项目投资提供了一个清晰、直观的风险度量标准，有助于提升风险管理的科学性和有效性。金融投资和风险管理专家吴奇率先将统计学概念和模型引入到投资领域，创新推出了VAR风控模型，为金融风险管理领域的发展提供了新思路、新做法。
吴奇拥有近20年的项目投资和风险管理经验。他凭借数理建模经验和金融分析能力，成功将VAR风控模型运用到投资领域。这一模型不仅在投资风险的管理上取得了显著成效，还通过不断地优化和扩展，推出了VG-GARCH-cVAR（修正后的自回归条件异方差风控管理）模型，实现了风险管理的全面性和动态性。
在交谈中，吴奇详细介绍了VAR风控模型的特点、在实际应用中的优势以及未来在金融风险管理领域的发展趋势。通过吴奇的分享，我们将更直观、深入地了解VAR风控模型如何助力企业在复杂多变的金融市场中稳健前行。
据了解，吴奇本科、硕士读的都是会计学专业，后来选择在中国地质大学（北京）深造，攻读管理科学与工程博士。博士阶段的学习使他掌握了管理学的核心理论，培养了对数据驱动决策的重视和敏锐度。在此期间，吴奇尝试运用数据来分析和预测风险，将复杂的金融现象转化为可量化的指标，从而为投资决策提供更加科学和理性的依据。这种量化思维的培养，为他后续将VAR风控模型等金融运用到投资领域工具奠定了坚实的基础。吴奇在金融行业工作了近二十年，从最初的投资分析师到现在投资公司负责人，这一路走来，他深刻地认识到提高金融风险管理能力的重要性，因此，他接触并研究了许多不同的风险管理工具和模型，积累了众多实战经验。
吴奇表示，在投资领域，风险无处不在。但目前，行业普遍缺乏事前风险预警和事中控制的有效措施，多是在投资行为发生后的事后管理，虽然它也能够通过有效的管理手段降低投资风险，提高投资回报率，但事后管理较为依赖以“人治”，同时存在信息滞后、管理成本增加、过度干预、风险认知不足等弊端。吴奇认为，事前风险预警能够提前对可能出现的风险有个预判，从而决定是否参与投资以及以何种方式参与。“事中控制则能在投资过程中，根据实际情况及时调整策略，避免损失扩大。将金融风险管理前置到投资前、投资中，如果忽视这两个环节，一旦风险爆发，很可能造成无法挽回的损失。”吴奇说。
VAR是风险价值模型，指的是即在一定置信水平和一定持有期内，某一金融工具或其组合在未来资产价格波动下所面临的最大损失额。吴奇率先将它应用到投资领域用来量化金融风险，以帮助投资者在做出投资决策前，有一个相对量化的风险评估。比如在判断是否对一家企业进行投资时，通过模型分析能预估可能的损失范围。
吴奇详细介绍了VAR风控模型。当需求方将要进行对外投资时，即可用VAR风控模型进行评估。首先，需要根据企业实际经营情况，规范运作，内部控制，财务规范程度等方面确定一个置信区间。然后，通过分析过去一段时间内的收益分布，找到历史上一段时间的平均收益，以及在置信水平下的最低收益，计算出投资能够承受的最大损失，从而为投资决策提供了一个量化的参考，帮助我们提前预判风险，决定是否进行投资。该分析的方法分为历史模拟法、方差－协方差等。另外，在投资过程中，也可以用VAR风控模型进行事中控制。可根据实际情况按月度或者季度进行收据收集，并计算最低收益值，从而更准确地帮助自己进行判断，这样就能在投资过程中实时监控风险，根据实际情况调整投资策略，确保损失在可接受范围内；最后，在事后管理环节，如果出现风险问题，VAR模型可以帮助我们分析风险产生的原因。通过对投资过程中模型的数值变化进行复盘，总结经验教训，为未来的投资决策和风险管理提供参考。同时，也可以根据事后的实际情况，进一步优化模型，使其在未来的投资中更加准确地发挥风险把控作用。
在实际应用中，吴奇发现VAR模型存在一些局限性。VAR模型的计算包括历史模拟法、方差-协方差法、蒙特卡洛模拟法等多种方法，这些方法各有优缺点，但都是基于一定的市场条件假设；VAR模型着重考虑的是置信水平内的风险测度，例如95%置信水平下的VAR=100万，只能说明95%的情况下的最大损失额度，而对5%的情况还无法估计，虽然在统计上一般假设小概率事件不可能发生，但是往往巨额损失正是出现在小概率事件中。“为了提高模型的适用性和准确性，所以对模型进行了优化升级，最新的 VG-GARCH-cVAR模型能够更精准地适应投资分析，考虑到了更多影响因子，使得风险评估更加全面和准确。”吴奇介绍。
对于VAR风控模型是否能够适应行业需求，吴奇认为VAR风控模型是可复用的，他们在积极向企业推广，目前已经被多家千万级规模的企业采用，为他们的投资决策提供了数据支持，降低了投资风险，提高了资金使用效率，保障了企业稳健发展。吴奇说：“虽然向基金机构推广有一定难度，但也为其提供了参考，有助于提升整个行业的风险管理水平。”
吴奇认为，在未来的金融风险管理领域，VAR风控模型将会有更广泛的应用和更深入的发展。随着金融市场的不断发展和金融创新的不断涌现，金融机构面临的风险也越来越复杂多变。这就需要更加全面、动态、易用的风险管理模型来应对。而VAR风控模型正好符合这一需求，因此有望得到更广泛的应用。同时，随着大数据、人工智能等技术的不断发展，VAR风控模型也可以结合这些先进技术进行更加精准的风险量化、风险监控和预警等。
编辑：海洋